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经济复苏面临不确定性 黄金仍存上行契机

摘要:上周五公布的非农数据可谓相当抢眼,“靓丽”的非农就业报告也令美元绝处逢生。分析人士表示,此次强劲的非农报告为美联储收紧货币政策提供了信心 ...

  上周五公布的非农数据可谓相当抢眼,“靓丽”的非农就业报告也令美元绝处逢生。分析人士表示,此次强劲的非农报告为美联储收紧货币政策提供了信心,也将对短期金价上行构成一定压制。对于此次非农的后续影响,市场却并未出现过度悲观的论调,反而认为非农带来的利空可能将很快被市场消化。虽然美国一系列的就业数据均表现良好,金价也自阶段高点出现回调,但经济复苏的不确定性为金价留有一丝上行可能。

  数据向好 黄金“失宠”

  用“诡谲”二字来描述上周的国际市场一点也不为过。上周,美元指数接连刷新低位,相较之下,非美资产则是一路“高歌猛进”,金价也触及了近六周以来的高点。就在市场普遍认为仍可对非美资产高看一线时,上周五公布的“靓丽”非农就业数据无疑令多数市场人士“大跌眼镜”。从实际公布的20.9万新增数据来看,大大超出了包括高盛、花旗等多数机构18万左右的预期。数据公布后,金价应声下跌,从1275美元附近,迅速下行至1260美元上方。

  分析人士表示,本次非农就业数据较为乐观,失业率仍维持低位,显示出就业市场继续出现向好态势,且有进一步扩张的能力。就业市场一直以来是美国经济复苏中的亮点。回顾上周公布的一系列经济数据,除ADP数据不及预期之外,挑战者企业裁员人数、初请失业金人数以及非农就业人口、失业率等数据都录得佳绩。通胀方面,美联储最关注的PCE物价指数也录得和上月持平的1.5%,虽然继续低于美联储2%的目标,但也仍能称为“勉强”。因此,强劲的就业数据给予美联储一定的收紧政策空间,使其年内再次加息的概率明显提升。

  此外,从公布的数据来看,机构对金价后市似乎也不看好。世界黄金协会在最新发布的《黄金需求趋势报告》中指出,二季度全球黄金投资需求总量较去年同期下降34%,ETF流入也较去年历史高位大幅减缓。此外,全球最大的黄金ETF-iShares Gold Trust自6月中旬以来一直在减持黄金,截至8月5日其黄金持仓量为787.14吨,较前一交易日减少4.74吨。无独有偶,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的分类持仓报告数据亦显示,截至8月1日当周,COMEX黄金期货未平仓头寸量连续第二周下降。这些数据都显示出机构对投资黄金的意愿进一步下降。

  金价仍存上涨可能

  近期金价走势很大程度上是受美元走势、全球经济复苏进程等因素共同影响。虽然下半年美联储加息进程基本明朗,全球经济预期也逐步向好,但经济复苏乏力、地缘政治等因素仍将使得金价保有上行的可能。

  从此前发布的经济数据来看,美国上半年GDP1.9%的增速较去年同期2.2%的水平出现明显放缓。此外,由于“通俄门”继续发酵,华盛顿的政治内斗在殃及美俄关系的同时,也势必将对本不稳固的复苏态势产生拖累。

  此外,看似“靓丽”的非农数据背后也暗藏“隐忧”。中信期货分析师表示,本次非农报告造成市场较大波动的原因主要是,一个月以来对美国经济数据的悲观预期,此次非农相对不错的表现对于悲观预期来说确实是个打击。但该机构同时指出,由于美国就业市场紧俏已持续相当长时间,而薪资增长方面仍不温不火,说明新增就业可能集中于低收入岗位,或者雇主受限于劳动生产率的低迷无法承担薪资快速增长的成本,这对美国经济来说不是个好的现象。

  值得一提的是,本周还有多位美联储官员即将发声,同时还有最新美国通胀数据公布。上个月,市场就是因通胀数据的疲软而直接转变对美国经济的态度,从而促使金价连续大涨。因此,如果本周通胀数据能继续保持偏离预期的结果,那么非农的影响也可能很快“烟消云散”。


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