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[房企图鉴]旭辉集团:存货周转率快 ROE高出行业平均

摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售 ...

地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期新浪财经梳理旭辉集团今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻旭辉集团今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面,旭辉集团业务发展、规模优势、盈利能力及财务实力等四方面评分都表现较好,整体表现均衡。

业务发展方面,旭辉集团2018年上半年拿地金额为610.7亿元,大致为主流房企数据均值的2倍。2018年上半年旭辉集团拿地面积为982.6万㎡,拿地力度大增,而2017年全年拿地为1316.3万㎡。旭辉集团半年销售金额为661.8亿元,销售面积为443.4万㎡,上半年销售面积同比增长72.33%,2017年全年旭辉集团销售面积为621.8万㎡。公司存货周转率较快,销售价格与拿地价格之比要低于主流房企均值。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。旭辉集团收入储备倍数为34.61(参照的是2018年半年收入),略高于主流房企数据均值,而该数值2017年为15.53(参照的是2017年全年收入)。

财务方面,旭辉集团今年中期平均融资成本较2017年略有上升,为5.3%,明显低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,旭辉集团平均融资成本为5.2%。净负债率为72.08%,较2017年有所改善,大幅低于行业均值125%。

目前旭辉集团货币资金+受限制使用资金共有391亿元,短期债务为150亿元,长期债务为556亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,旭辉集团短期偿债压力指数为0.38,大幅好于主流房企数据均值。

规模与盈利方面,旭辉集团规模优势较为明显,盈利能力得分相对较好。2018年上半年旭辉集团土地储备货值为5975亿元,与行业均值为5912.84亿元相当,权益土储货值为3883亿元,权益比例达65%。旭辉集团预收账款(合同负债)为405.23亿元,低于主流房企数据均值。

旭辉集团的销售毛利率不高,但销售净利率都要高于主流房企平均水平,半年ROE为15.4%,大幅高出行业平均水平8.3%。

旭辉集团业绩图谱如下:

说明:

1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

2) 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

 

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